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中国科技独角兽数量增长太快 或将受到诅咒?

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2016-11-16 来源:科技界 E51 views

彭博社周二撰文指出,在中国古代神话中,麒麟(中国独角兽)是稀罕之物,代表着幸运。它的出现通常意味着一位伟大人物的诞生或者死亡。如今,中国的科技独角兽(估值达到或超过10亿美元的初创公司)却越来越普遍,看起来将会越来越受到诅咒。以下为文章内容摘要:

在当前全球估值最高的7家私有科技公司中,有4家是中国公司,且均创办于过去7年当中。举例来说,打车应用 滴滴出行和智能手机制造商 小米的估值均超过了Airbnb和Snapchat。市场调研公司CB Insights提供的数据显示,有5家中国科技初创公司的估值至少达到了100亿美元,有37家公司的估值超过了10亿美元。

在过去3年里,中国科技独角兽公司的诞生数量开始加速。2010年至2013年,中国每年新增的估值达到或超过10亿美元的科技初创公司数量不超过1家。到了2014年,中国新增了5家科技独角兽;2015年该数据更是激增至19家。今年前10个月,中国又新增了10家科技独角兽公司。

过去擅长于模仿海外公司的中国科技公司,如今经常被视为潜在的全球征服者。 Uber首席执行官特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick)在今年年初北京举行的科技大会中就曾预测,“在未来五年内,北京将超越硅谷,拥有更多的创新、创造和创业。这将推动中国企业走向全球,同时也会对国外企业敞开怀抱。”在卡兰尼克发表这番讲话仅仅6个月之后, 滴滴出行便宣布收购了 Uber的中国业务。在《连线》英国版今年曾把 小米首席执行官雷军(微博)选入封面人物,并写下“现在是效仿中国之时”这样的标题。

不过即便是科技世界的重心开始向北京偏移,越来越多的中国投资人也开始对超高的估值感到担忧。在中国科技初创公司募集资金或进行首次公开招股时,无论是投资人还是市场分析师,都开始对他们能否保持足够的增长势头来维持高估值产生怀疑。在本周乌镇举行的世界互联网大会中,一些人就担心现金疯狂涌入中国科技产业,有时可能会淹没而不是带动创新。

纪源资本(GGV Capital)管理合伙人李宏玮(Jenny Lee)表示,“纸独角兽就是纸独角兽。在向用户展现出价值,且用户愿意为它付费之前,它什么也不是。” 启明创投创始人之一加利·雷歇尔(Gary

Rieschel)认为,初创公司正开始悄然接受更低的估值,未来许多初创公司在再次融资时的估值都可能会下降。“所有的独角兽公司都保持估值是不可能的事,”他说。“重力最终还是会让这些初创公司回到地面。”

彭博的初创公司晴雨表

阿里巴巴集团2014年在纽交所通过首次公开招股募集到创纪录的250亿美元资金,让中国科技公司开始进入了快速发展时期。 阿里巴巴集团的成功轰动了全球,让该公司联合创始人马云(微博)成为了国际知名人物,并预示着中国技术将走向世界舞台。

随着投资人蜂拥着寻找下一个马云,风险投资的龙头也随之打开。普华永道的统计数据显示,从2012年至2015年,风险投资对中国互联网公司的投资增长了四倍,达到203亿美元,超过了美国2015年163亿美元的投资。风险投资公司的数量也在迅速增加。市场调研公司Zero2IPO提供的数据显示,2010年中国拥有约100家注册的风险投资公司;到了2015年, 中国风险投资公司和私募公司的数量已超过1万家。

中国智能手机制造商 小米就是典型的例子。创办于2010年的 小米通过网络“闪购”模式迅速获得流行。在2014年年底至2015年年初的一段时间里, 小米曾是中国最大的智能手机制造商。在 阿里巴巴集团进行首次公开招股3个月之后, 小米以460亿美元的估值完成了新一轮融资。这也让 小米仅次于 Uber,成为全球第二大估值科技初创公司。

然而 小米对中国智能手机市场的统治已成为过眼云烟。在过去的一年半时间里, 小米在中国智能手机市场的地位已从龙头滑落至第四。上海纽约大学助理教授克莱·舍基(Clay Shirky)预测, 小米仍会是独角兽企业,但是如果该公司在目前尝试融资,那估值只能是40亿美元至100亿美元。“在过去的18个月中, 小米的价值大约损失了90%,”他说。

舍基把 小米的估值与中国上市智能手机公司的市值进行了比较。举例来说,在智能手机市场份额与 小米相当的 联想集团,当前的市值约为70亿美元。 联想集团目前还是全球PC市场的龙头。“ 小米的估值不应当是 联想集团的六倍,”舍基说。

小米发言人表示,该公司最后一轮以460亿美元的估值进行了融资。从那时至今,公司没有再进行新一轮的融资。对于公司的估值问题,该发言人未予置评。

凡客在2010年10月成为首批中国电子商务独角兽公司之一。Euromonitor提供的数据显示,凡客在2011年曾占据中国网络服装和鞋类市场7.7%的份额,仅次于 阿里巴巴集团。凡客的估值曾达到30亿美元,但是因为陷入扩张和管理库存的泥潭,到了2015年,凡客的市场份额仅剩下2%,而在 阿里巴巴集团巩固其统治地位的同时, 京东和唯品会 已迅速的崛起。

CMR集团创始人Shaun Rein表示,“凡客当年拥有着令人难以置信的客户服务。这家公司免费运送商品,甚至是售价仅8元的袜子也是这样。这确实是打造声誉的好方式,只不过凡客没有利润率–这绝对不是发展业务的方式。”

凡客目前的估值远低于其巅峰时期。 启明创投是凡客的早期投资人之一。雷歇尔表示,凡客在几年前进行了资本重组,当时的估值仅为2亿美元。“这家公司曾拥有超高的流量,但在库存管理问题上过于糟糕,”他说。截至目前,凡客方面对此报道未予置评。

受益于中国智能手机市场的蓬勃发展,北京初创公司豌豆荚在2014年的估值达到魔幻般的10亿美元。曾借助早期对 阿里巴巴集团投资获得超高投资回报的软银,牵头了豌豆荚的融资。但是豌豆荚出售Android应用的业务被证明难以维系。消息人士称, 阿里巴巴集团在今年7月以不到巅峰时期一半的估值收购了豌豆荚。截至目前, 阿里巴巴集团和软银均对此报道未予置评。

即便是那些中国估值最高的独角兽公司,也发现他们统治全球市场的计划已经受阻。P2P投资理财平台 陆金所当前的估值为185亿美元,得到了平安保险等投资人的支持。该公司首席执行官格雷戈瑞·吉布(Gregory Gibb)在今年1月曾表示, 陆金所今年将通过首次公开招股募集资金,但在线借贷市场连续多月的动荡让 陆金所的计划折戟。吉布表示,更严厉的监管最终有助于产业的发展,但实施仍需要时间。他说,从现在开始 陆金所将不再考虑首次公开招股的计划。

市场调研公司Preqin提供的数据显示,今年前三季度,中国风投的投资总额已超过500亿美元,远远超过2013年的66亿美元。但是今年第三季度,投资额比去年同期下降了近50%。

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